vs
Momentum vs Mean Reversion: Hai chiến lược trái ngược
So sánh hai chiến lược định lượng nổi tiếng nhất — momentum (đu trend) và mean reversion (mua đáy bán đỉnh). Khi nào dùng và backtest VN.
Bảng so sánh chi tiết
| Đặc điểm | Momentum | Mean Reversion |
|---|---|---|
| Giả thuyết cơ bản | Trend persistence | Mean reversion to fair value |
| Time-frame tối ưu | 6-12 tháng (academic 12-1) | 1-30 ngày |
| Tín hiệu mua | Giá tăng mạnh, cao hơn MA | Giá thấp hơn MA, RSI < 30 |
| Chỉ báo phổ biến | MA crossover, ROC, ADX | RSI, Bollinger Bands, Z-score |
| Win rate | 30-40% (lệnh thắng to) | 60-70% (lệnh thắng nhỏ) |
| Drawdown | Lớn khi reversal | Vừa, nhưng cần stop loss chặt |
| Phù hợp với | Trend follower | Range trader |
Khi nào dùng Momentum?
- Trend dài hạn rõ (>3 tháng)
- Time-frame: weekly, monthly
- Cổ phiếu thanh khoản cao (tránh momentum giả)
- Sau breakout từ pattern dài
Khi nào dùng Mean Reversion?
- Thị trường đi ngang, choppy
- Time-frame: daily, intraday
- Cổ phiếu blue-chip có dòng tiền ổn định
- Khi RSI < 30 hoặc > 70 (oversold/overbought)
Bối cảnh Việt Nam
Backtest VN-Index 2010-2024: momentum 12-1 với filter chất lượng (vốn hoá > 1.000 tỷ, thanh khoản > 5 tỷ/phiên) đạt CAGR ~13% vs index ~12%. Mean reversion với RSI < 30 trên VN30 đạt win rate ~70% nhưng lợi nhuận trung bình mỗi lệnh chỉ 2-4%.
Câu hỏi thường gặp
Có thể kết hợp cả hai không?
Có. Chiến lược 'Adaptive': dùng ADX (Average Directional Index) để phát hiện chế độ thị trường. ADX > 25: trending → momentum; ADX < 20: ranging → mean reversion. Adaptive thường thắng từng chiến lược riêng lẻ trong dài hạn.
Mean reversion có hoạt động với cổ phiếu small-cap?
Kém. Smallcap có thanh khoản kém, dễ pump-dump tạo nhiễu. Mean reversion hiệu quả với blue-chip có dòng tiền ổn định và P/E ổn định lịch sử (REE, VNM, MWG khi ổn định). Tránh smallcap đang chuyển đổi cấu trúc kinh doanh.
Tại sao momentum 'thắng' trong dài hạn?
Hai lý do: (1) Behavioral — investors slow to react to news, gradual price discovery; (2) Risk-based — momentum stocks có rủi ro tail cao hơn, cần premium. Tuy nhiên momentum có 'crash' giai đoạn (2009 reversal, 2022 growth selloff) — không phải free lunch.
Thuật ngữ liên quan